【來論】莫林浩：特朗普關稅戰下的供應鏈博弈美國總統特朗普發起的關稅戰在全球範圍內引發了廣泛關注和爭議。其中，連鎖超市沃爾瑪要求中國供應商降價，以平抑關稅影響的行為。中國商務部就此約談了沃爾瑪，強調市場規律的重要性。誰該承擔多少關稅代價，並非由單方面說了算，這不僅揭示了關稅戰的複雜性，也凸顯了全球供應鏈中各方的博弈與平衡。
特朗普。香港中通社資料圖片 首先，必須明確的是，關稅戰是由美國發起的，其目的是通過提高進口商品的關稅來保護本國產業。然而，這種做法往往會引發連鎖反應，影響整個全球供應鏈。在這個鏈條中，供應商、航運商、批發商和零售商等各個環節都可能受到影響，而誰該承擔多少代價，則取決於供需關係和各方實力。 中國作為全球製造業大國，過去幾年，中國對美國的出口依賴已經大幅減少，對美出口在中國總出口中的佔比已從20%以上水平降至15%以下。這意味著，中國供應商在面對關稅壓力時，有了更多的選擇和議價空間。因此，整體而言，中國的供應商應該不會承擔太大的關稅比例。如果沃爾瑪等零售商試圖將關稅負擔完全轉嫁給中國供應商，那麼這些供應商完全有可能轉向其他市場，尋找新的合作機會。 航運商方面，過去幾年全球範圍內因為紅海航線的問題，運費提升了不少。然而，這一點在新一年已經有所改變，紅海的問題已經得到解決，運費有空間下跌。這可以部分對沖關稅的影響，減輕供應鏈各方的負擔。 至於美國的批發商和零售商，則需要視乎能否找到替代的供應商。對於部分低附加值的商品，如成衣、玩具等，美國早已從越南、印度等地進口。然而，對於某些關鍵零部件和資源，美國根本找不到除中國之外的供應商。在這種情況下，關稅的代價最終只能由美國消費者來承擔。 中國有多種手段反制美國霸凌 此外，貨幣因素也是影響關稅戰結果的重要因素之一。如果人民幣適當貶值，將對沖掉一部分關稅的影響，減輕中國出口企業的壓力。當然，人民幣貶值也會帶來進口成本增加、資本外流等副作用，因此需要在保持匯率穩定和應對關稅壓力之間找到平衡。 如果關稅是10%或20%，那麼整條供應鏈各方分擔一點，很快可以重獲平衡，問題不大。然而，最麻煩的是特朗普不斷叫囂加關稅，加完一次再加一次，這樣就會令商界無所適從。這種不確定性才是最大的問題，因為不確定性會破壞商業計劃和預測，增加企業的運營風險。在這方面，商務部的約談沃爾瑪事件是一個明確的信號，表明中國不會坐視其企業受到不公平的待遇。 中國擁有全產業鏈和中高端製造業的競爭優勢，並已積累豐富的貿易領域博弈應對經驗。在出口市場日趨多元化、出口競爭力持續提升的背景下，中美貿易受挫對中國出口的影響預計有限。另外，中國也擁有多種手段來反擊美國的貿易保護政策。例如，中國可以通過稀有金屬出口管制、“去美元化”等方式來應對美國的關稅壓力。這些手段不僅可以保護中國的國家利益，也可以在一定程度上反制美國的貿易霸凌行為。 風物長宜放眼量。這種貿易戰到底誰勝誰負，從近來資本市場的反應觀之，大家似乎更擔心的是美國。 （本文作者莫林浩為學研社成員） （本文為作者觀點，不代表本媒體立場） 【編輯：黎金良】
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