特朗普2.0時期對香港的經濟政策：貿易與投資“雙殺”，香港如何破局？2月26日，美國國會參議院外委會兩名議員聯合提出一項決議案，以香港國安法和基本法第23條立法為由，要求在港美企重新評估其在港業務。這更多是政治操作，目的是煽動美企撤離香港。根據《世界經濟自由度2024年度報告》，香港在165個經濟體中獲評為全球最自由經濟體。香港美國商會近日發佈《2025年香港商業信心調查報告》，顯示受訪在港美企更客觀看待香港國安法律，對香港營商環境更有信心，這是在港美企對香港發展前景投下的信任票。 此次特朗普一上臺就迅速對香港拋出兩項經濟政策“組合拳”：對包括香港產品在內的中國輸美產品加征10%的關稅，以及簽署《美國優先投資政策》備忘錄，限制美國與中國（含香港）半導體、人工智慧、量子技術等關鍵領域的雙向投資。香港面臨貿易壁壘與科技封鎖的雙重壓力。 一、貿易“冷箭”:加征關稅 2月1日，特朗普宣佈對香港產品加征10%的關稅，這是美國第一次對香港加征關稅，但對香港經濟的直接影響有限。2023年，香港本土製造業出口至美國的產品價值占香港整體對外貿易不到1%（約61億港元）。香港自美國的收入占比已降至1.7%，表明香港經濟對美國市場的依賴程度較低。 美國關稅加征的實際矛頭仍指向中國內地，香港更多是被“連帶打擊”，但是部分依賴香港中轉的美國進口商或被迫將訂單轉向東南亞，間接削弱香港的物流與貿易服務需求，同時也會打擊跨國企業，尤其是美國企業在港投資建廠的信心。 二、投資“炸彈”：限制科技發展 2月21日，特朗普簽署《美國優先投資政策》備忘錄，核心是阻斷中美（含香港）在關鍵領域的資本與技術流動。 這並不是美國第一次對香港的科技施加投資限制，去年10月，拜登就開始限制美國企業和個人對中國（包括香港）在半導體、微電子、量子技術等領域的投資。但是這一次受限制行業擴大，新增生物技術、高超音速、先進製造業，並將公開證券交易納入審查範圍。相較於加征關稅，這一政策對香港的威脅更為實質。 首先，香港科技企業的斷供風險徒增。香港半導體、微電子等產業長期依賴美國技術授權與資本支持。例如，香港晶片設計公司常使用美國EDA軟體，美國風投資金也曾是本地初創企業的重要資金來源。香港企業可能被迫拆分供應鏈，將涉及美國技術的業務剝離，或轉向日韓、歐洲供應商，這將顯著推高成本並延緩研發進度。 其次，港股通變數增加。美國投資者此前通過港股通等管道投資中國科技巨頭（騰訊、阿里），而新政策限制此類交易。2023年，美國在香港的投資頭寸達450億美元，集中於金融、科技等高附加值領域，若美資撤離，香港的科創生態將面臨“缺血”風險。香港對美直接投資210億美元，主要投向科技企業和房地產（如洛杉磯、紐約商業地產），美國外資審查委員會可能以“國家安全”為由限制香港資本進入敏感行業，導致投資回報率下降。 2月中旬以來，由於美國準備對歐洲加征關稅，海外市場不確定性增高，資金尋找新的避風港，加上中國在AI大模型領域的突破超出預期，港股維持強勁的上漲勢頭，大市成交金額維持在約3500億港元的高位。儘管一度受到這一備忘錄的擾動，但也未改變港股市場的強勁勢頭，恒生指數低開後修復跌幅，上漲的領域由科技互聯網行業擴散到更廣泛的地產、消費和醫療保障行業。
特朗普對港政策始終服務於“以港遏中”的總體戰略。香港對於我國深化改革開放和現代化發展具有不可代替的戰略價值。研究表明，2018年香港作為中國內地中間商的經濟貢獻估值是1261-1630億美元，對中國內地經濟的貢獻為0.9-1.2%，所以打擊香港的優勢就是在削弱香港服務中國國家發展戰略的功能。特朗普的政策對香港的終極考驗，在於其能否在“去美國化”與“國際化”之間找到新平衡。這場壓力測試的結果，或將決定香港未來十年的經濟命運。 （本文作者為中山大學國際關係學院教授、博士生導師龐琴，本網獲獨家授權刊發，轉載請註明出處） （本文為作者觀點，不代表本媒體立場） 【編輯：王少喆】
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